Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует, что к концу этого года мировой государственный долг превысит 100 триллионов долларов, что эквивалентно 93 процентам мирового ВВП, и достигнет 100 процентов глобального ВВП к концу этого десятилетия.

Прогноз, изложенный в кратком резюме Отчета о финансовом мониторинге (Fiscal Monitor Report), приуроченного к заседаниям МВФ и Всемирного банка на следующей неделе, ясно показывает, что стабилизация уровня долга в странах, где он растет быстрее всего, потребует сокращения государственных расходов в масштабах, превышающих все, что наблюдалось в прошлом.

Рост уровня задолженности ускоряется, увеличившись на 10 процентных пунктов по отношению к мировому ВВП с 2019 года, до начала пандемии.

Хотя в резюме отмечается, что в некоторых странах уровень долга стабилизируется, он тем не менее остается «значительно выше показателей, наблюдавшихся до пандемии».

Но, указывая на масштаб проблемы, резюме сообщает: «На страны, стабилизации долга которых, по прогнозам, не произойдет, приходится более половины мирового долга и около двух третей мирового ВВП».

К ним относятся США, Великобритания, Бразилия, Франция, Италия и Южная Африка. В резюме содержится призыв к немедленным действиям, в котором говорится, что любая задержка «сделает требуемую срочную корректировку еще более масштабной».

Хотя в кратком резюме доклада этот кризис напрямую не рассматривается, он относится прежде всего к США, где государственный долг быстро приближается к 36 триллионам долларов, а каждый седьмой доллар бюджета используется для выплаты процентов по прошлым долгам.

МВФ призывает к срочным действиям.

«Ожидание сопряжено с риском: опыт стран показывает, что высокий уровень задолженности может спровоцировать неблагоприятную реакцию рынка и ограничить возможности для бюджетного маневра в условиях негативных потрясений».

Короче говоря, чем дольше откладывается принятие мер, которые МВФ считает необходимыми, тем выше опасность нового финансового кризиса.

Масштабы сокращений, за которые выступает МВФ, беспрецедентны.

Для стабилизации или сокращения долга потребуется «кумулятивная бюджетная корректировка» — эвфемизм для перманентного сокращения государственных расходов — в размере 3,0–4,5% ВВП.

«Масштабы необходимой бюджетной корректировки вероятно будут выше, чем прогнозируется в настоящее время, и почти вдвое превысят размер прошлых корректировок, особенно в странах, где, по прогнозам, стабилизации задолженности не ожидается».

Другими словами, сокращение государственных расходов, которое, по мнению МВФ, необходимо осуществить немедленно, затмит все предыдущие сокращения в сфере жизненно важных социальных услуг, таких как здравоохранение, образование, пособия по безработице и пенсии.

Как это часто бывает, в документе МВФ предпринята попытка дополнить даваемые предписания показными ссылками на необходимость поддержания систем социальной защиты и сохранения государственных инвестиций для ограничения негативного воздействия на объем производства.

В нем говорится о постепенной, но устойчивой корректировке, которая «установит баланс между долговой уязвимостью и поддержанием высокого частного спроса», и предупреждается, что «ускоренная консолидация» потребует «политически маловероятного повышения налоговых ставок, а также сокращения расходов».

Однако уже следующее предложение в резюме противоречит этим словам о постепенном сокращении.

В нем говорится, что «страны с высоким риском долгового кризиса», то есть часть крупнейших экономик мира, и «страны, потерявшие доступ к рынкам», то есть группа беднейших стран, где в настоящее время одни только процентные платежи уже перевешивают расходы на такие статьи, как здравоохранение и образование, нуждаются во «фронтальной фискальной перестройке».

Другими словами, корректировка долга должна начинаться с лобовой атаки на расходы.

Публикация краткого резюме доклада задолго до созыва совещания, что несколько противоречит обычной практике конференций, проводимых дважды в год, свидетельствует о том, что МВФ рассматривает проблему государственного долга в качестве одного из главных приоритетов.

Об этом свидетельствует заголовок публикации в блоге МВФ, который гласит: «Ситуация с глобальным государственным долгом, вероятно, хуже, чем кажется».

В блоге отмечается, что «прошлый опыт показывает, что долговые прогнозы, как правило, значительно недооценивают фактическую ситуацию. Реальное соотношение долга к ВВП на пять лет вперед может быть в среднем на 10 процентных пунктов выше, чем прогнозировалось».

МВФ заявил, что новая модель «долгового риска» показала, что «при крайне неблагоприятном сценарии глобальный государственный долг может достичь 115 процентов мирового ВВП через три года, что почти на 20 процентных пунктов выше, чем прогнозируется в настоящее время».

И чтобы подчеркнуть необходимость принятия срочных мер, в сообщении в блоге говорится, что если государственный долг на самом деле выше, чем кажется, «текущие финансовые усилия, вероятно, меньше, чем это необходимо».

Данный момент подчеркивается в резюме, где говорится, что «риски в долговом прогнозе сильно занижены, и требуются гораздо более масштабные бюджетные корректировки, чем планируется в настоящее время».

К факторам риска, выявленным МВФ, относятся более слабый экономический рост, более жесткие условия финансирования, экономическая и политическая неопределенность и побочные эффекты «большой политической неопределенности в системообразующих странах, таких как Соединенные Штаты».

В отчете также указывается на «значительный нереализованный долг», возникший в результате убытков государственных предприятий, которые резко увеличиваются в периоды финансового кризиса.

Кризис государственного долга является частью процесса, охватывающего всю мировую экономику и ее финансовую систему. Он был вызван возможностью для банков и финансовых институтов поглощать триллионы сверхдешевых долларов, предоставленных крупнейшими центральными банками мира в период с 2008 по 2022 год, когда были почти нулевые процентные ставки.

В комментарии, опубликованном в газете Financial Times под заголовком «Великая долговая стена», Майкл Хауэлл, управляющий директор лондонской компании Crossborder Capital, написал, что «мы уже стоим на пороге нового кризиса».

По его словам, в 2025 и в 2026 году инвесторам придется столкнуться с проблемой рефинансирования долгов, взятых, когда процентные ставки находились на низком уровне.

«Подобная напряженность в области рефинансирования помогла спровоцировать несколько прошлых финансовых кризисов, таких как азиатский кризис 1997–98 годов и финансовый кризис 2008–2009 годов».

Хауэлл оспорил то, что он назвал «стандартным аргументом из учебника по экономике», согласно которому рынки капитала рассматриваются как механизмы финансирования производительных капитальных затрат. Но этого не происходит, и «при нынешнем объеме мирового долга, который, по оценкам Института международных финансов, в первом квартале составил 335 трлн долларов, они превратились в огромные механизмы рефинансирования долга».

В мире, где доминирует рефинансирование долга, продолжил он, примерно три из четырех сделок на финансовых рынках заключаются просто для рефинансирования существующих долгов. Это означает, что «в среднем каждый год необходимо пролонгировать глобальный долг на сумму около 50 триллионов долларов».

Объемы долга — государственного и частного — имеют огромное экономическое и политическое значение. Они свидетельствуют об углубляющемся кризисе глобального капитализма, из которого у правящих классов нет иного выхода, кроме войны за рынки и прибыли в сочетании со все усиливающимися нападками на рабочий класс, проводимыми силой капиталистического государства.

Для рабочего класса этот кризис подчеркивает необходимость политической борьбы за социализм, то есть борьбы за то, чтобы взять политическую власть в свои руки для проведения полнейшей реорганизации экономики.